精實新聞 2013-01-02 10:16:59 記者 蕭燕翔 報導

台股新曆封關前金控連續傳出兩個重大的併購案,包括富邦金(2881)正式入主華一銀及中信金(2891)傳言將併購東京之星銀行,業界評估,在國內金融業者資本相對充裕及加速資產規模成長速度下,今年併購潮仍有一定熱度,包括銀行、證券乃至壽險都會是向外擴張的主軸,擁有高資本適足率、低負債比及低雙重槓桿比率的金控,最有實力趁勢壯大。

台股新曆封關最後一週,金融業消息熱鬧非凡,先是傳言已久的富邦金入主華一銀行終於定案,預計將斥資306億台幣取得華一銀八成股權,資金來源除部分自有資金外,還將發行200-250億元的海外存託憑證(GDR);另家民營金控龍頭之一的中信金,也傳言將投入約當168億台幣入主日本東京之星銀行,雖傳言尚未獲得證實,但該金控尋求資產擴張的企圖心可見。

而從結果論來看,富邦金堪稱是金控成立以來,以併購尋求成長最積極的業者之一,除早期透過吃下台北銀行奠定基礎外,後又透過參股富邦銀(香港)參股廈門銀行及危機入市吃下ING安泰人壽,確認了銀行、保險雙核心的獲利主軸,也是這二、三年穩居金控獲利王的主因之一。

因資產規模加速擴張,加上獲利跟進,富邦金的總資產及市值排名也不斷躍升,目前總資產僅次於國泰金(2882)及台灣金,排名金控第三,以股東權益來看,甚至已居金控首位(以金管會去年第三季底數據);市值甚至也一度超過國泰金,居上市櫃金控首位,目前差距也不過僅在百億元以內。

事實上,國內金控業對併購的企圖轉強,其來有自,以總經環境來說,全球利率至少在2015年前,都沒有明顯反轉條件,國內利率也處於歷史低檔邊緣,創造金融業取得低成本資金的有利條件;且相對於歐美的金融機構,台灣金融業並未處金融海嘯及歐債風暴中心,資本相對充裕,且台幣兌美元擺脫過去十年30-32元的區間,無形中也替台灣金融業對外尋求擴張提供正面基礎。

從消極面來說,國內金融業的併購也是不得不的選擇,在國內金融市場成長受限下,要能尋求下一波的規模擴張,得靠除了自然成長外的其他動作,而併購是規模擴張的最直接選項之一,加上全球金融市場重新調整,不少私募基金陸續尋求退場方案,也讓可能的併購機會增加,增加交易的可能。

市場預期,包括銀行、壽險、證券等次族群都還有併購案產生的可能,而除國內市場外,經濟快速起飛的新興亞洲如中國大陸、東南亞等,都會是國內業者重點尋求併購的機會所在。

而對金控業者來說,併購雖是規模擴張的重點選項之一,但得考慮自身條件能否負擔,因此,擁有高資本適足率及低負債比、低雙重槓桿比例者,在啟動併購上,自然擁有較有利的條件,即使未來籌資擴張,本身的財務衝擊也不會太大,也將會是此波最有機會危機入市的受惠者。

表:金控業者主要財務數據;資料來源:金管會
備註:資本適足率為101/6月底資料;雙重槓桿比及負債比為101/10月底資料

 

資本適足率

雙重槓桿比

負債比

 

(%)

(%)

(%)

華南金

138.45

108.15

7.97

富邦金

139.95

109.51

11.64

國泰金

126.25

116.88

19.6

開發金

188.55

113.22

14.58

玉山金

136.04

103.66

19.39

元大金

139.73

112.95

12.73

兆豐金

115.99

110.25

123.5

台新金

132.19

119.34

24.17

新光金

106.49

122.67

24.26

國票金

169.19

101.88

4.13

永豐金

123.12

109.92

10.8

中信金

152.54

84.94

6.02

第一金

117.05

104.09

6.38

日盛金

175.68

116.19

16.04

合庫金

118

101.86

1.88

 

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